談宏觀經(jīng)濟失衡的新特點

北學經(jīng)濟學院院長 劉偉 

經(jīng)過這么多年的改革，我們面臨的發(fā)展基礎(chǔ)和宏觀制度環(huán)境都和過去不一樣了，這就使中國的宏觀經(jīng)濟失衡具有了和以往不同的特點，我把這些特點概括為五個方面：

第一，固定資產(chǎn)投資需求增加過快，消費需求增長乏力。固定資產(chǎn)投資年均增速是13.5%，我們做了一個統(tǒng)計分析，取了一個標準差，以此作為中國經(jīng)濟承受固定資產(chǎn)波動的上限和下限。我們?nèi)〉慕Y(jié)果是9個百分點，也就是說，如果中國不出現(xiàn)大的變化，固定資產(chǎn)需求的上限是22.5%(13.5%+9%),不超過22.5%就不會出大問題，不會導(dǎo)致嚴重的通貨膨脹;下限是4.5%(13.5%-9%)，不低于4.5%就不會出現(xiàn)嚴重的衰退。如果以這個標準進行判斷，從2003年到2006年9月份，我們的固定資產(chǎn)投資增速已經(jīng)連續(xù)40多個月顯著超過22.5%的上限，對此大家都有強烈的感受，統(tǒng)計數(shù)據(jù)也許能騙你，但是生活感受是真實的。這些年來，重要的投資品和投資品生產(chǎn)擴張相關(guān)聯(lián)的上游產(chǎn)品的需求量在增大，特別是煤、電、運、油，同時價格在上漲。電力缺乏，煤炭就緊。在中國，70%是火力發(fā)電，我們每年超過設(shè)計規(guī)模的煤炭產(chǎn)量是幾百億噸，去年是500多億噸，所以煤礦老是出事。煤炭一緊，運力就緊；運力緊張，油荒就加劇。這幾年固定資產(chǎn)投資需求的過快增長帶來了一系列經(jīng)濟結(jié)構(gòu)上的矛盾，與此同時，我們的消費需求疲軟，消費品工業(yè)廠商的日子很難過，存貨大量增加，資金周轉(zhuǎn)速度放慢，企業(yè)的償債能力下降，這就使得經(jīng)濟不景氣的現(xiàn)象嚴重加劇，失業(yè)率上升。

造成這個問題的原因有很多，我在想，是不是存在客觀性的原因？按照這幾年的經(jīng)驗，如果中國經(jīng)濟增加10個百分點，其中有5.4個百分點是由消費需求拉動，4.6個百分點由投資拉動，而國際社會的一般情況是，在10個百分點的經(jīng)濟增加中，有7-8個是消費拉動的，2-3個是投資拉動的，所以在拉動中國經(jīng)濟增長的需求結(jié)構(gòu)中，投資需求增長拉動的比重顯著高于現(xiàn)代社會的一般情況。對于這種情況，我不敢說對或不對，因為這里可能存在歷史階段性的問題，中國現(xiàn)在處于工業(yè)化加速階段，進入一個高速成長的時期，在這個時期，可能就是要向重化工和基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)進行大量的資本投入。

另外一個問題，中國經(jīng)濟增長帶來的好處到哪去了？經(jīng)濟的快速增長并沒有等比例地轉(zhuǎn)換為人們的福利，這是一個生產(chǎn)結(jié)構(gòu)問題。另外，消費需求疲軟是不是和收入分配有關(guān)系，收入分配差距擴大的結(jié)果是什么呢？收入越高的人群，他們的收入增長速度越快，這進一步加劇了收入差距的擴大。而高收入人群的消費傾向卻很低，他們的消費增長速度很快，但是消費增量與收入增量相比要低，收入增長速度更快，大量的收入首先進入到消費傾向較低的人群手里。低收入人群的消費傾向本來應(yīng)該很高，收入增長后，他們應(yīng)該迅速擴大消費總量，但是由于中國是轉(zhuǎn)軌社會，轉(zhuǎn)軌就意味著未來的不確定，這就使得他們對未來的不確定性的預(yù)期值較高，不敢花錢，而是進行強制性儲蓄。醫(yī)療怎么改，教育怎么改，這都是不確定的，所以低收入階層不敢花錢，把眼前的消費轉(zhuǎn)移為未來的消費。所以，解決收入分配差距加大的問題，不僅是出于社會進步的正義性，要公平，要合理，還出于對經(jīng)濟發(fā)展均衡性的考慮，因為收入分配差距拉大可能會破壞經(jīng)濟的均衡增長，導(dǎo)致消費需求和經(jīng)濟增長之間嚴重不協(xié)調(diào)，**后使需求出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的矛盾，從而制約總量均衡。

第二，物價水平很低，但是人們對于未來通脹的預(yù)期值很高。從1998年到2002年，我國連續(xù)五年執(zhí)行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，擴大內(nèi)需，刺激需求，即使這樣，我們的物價水平還是比較低。長期的高速增長對應(yīng)較低的通貨膨脹率，這是不符合經(jīng)濟學原理的，但是現(xiàn)實情況就是這樣。

當然，老百姓對低物價的感受和物價部門的統(tǒng)計結(jié)果完全不一樣。首先，從吃的方面來看，農(nóng)產(chǎn)品價格在上漲。2004年糧食增產(chǎn)700多億斤，2005年繼續(xù)豐收，產(chǎn)量增加了近200億公斤，2006年又是豐收。但是2004年糧價上漲20%多，米價上漲30%多，副產(chǎn)品就不用說了，油、禽類、蛋類、乳制品的成本都在提高。其次是住。購買住房的資金統(tǒng)計不計入消費，而是計入社會固定資產(chǎn)投資，但是租房要計入消費。但是老百姓不關(guān)心你如何統(tǒng)計，只要房價在上漲，他們就會擔心。中國的中心城市的房價上漲速度之快，在當代是名列前茅的。從絕對水平來看，我們可能還達不到香港和一些發(fā)達國家的水平，但是中國房地產(chǎn)價格的增速非?？?。一般來說，一個國家的人均GDP超過3000美元以后，購買住房的需求就開始活躍，我們現(xiàn)在是人均1700多美元，如果按中心城市計算，基本達到3000美元以上了，但是購房需求仍不夠活躍。從目前來看，中國房地產(chǎn)業(yè)的成本和效益很難有正態(tài)的變化，成本下不來，規(guī)模經(jīng)濟上不去，因為企業(yè)太小了。房地產(chǎn)是要求規(guī)模經(jīng)濟起點比較大的產(chǎn)業(yè)，一個城市的房地產(chǎn)業(yè)是一個寡頭市場，不能完全競爭，也就是幾家規(guī)模比較大的企業(yè)，它們的土地儲備能力強，融資信譽高，固定成本被攤薄，這樣效益才能上去。我們國家的情況是，權(quán)力和房地產(chǎn)市場糾纏得太深，很難通過市場競爭形成規(guī)模效益，本來是一個完整的市場，一人切一塊，分割得太碎，這個局面可能將來會改變，但是需要一個過程。

除了吃和住之外，還有教育和醫(yī)療。大家現(xiàn)在都很關(guān)心高等教育收費。北京大學經(jīng)濟學院每年收取的學雜費標準是4500元，2006年又降了500元，這在北京大學各院系中還是收費**高的。所以，大學收取的費用，對中國大多數(shù)家庭來說，是能夠承受的。當然，對于弱勢群體和貧困家庭，社會要從各方面給予支持，特別是學校應(yīng)該承擔更多的責任。我曾經(jīng)問過一些北京的托兒所的所長一年收取多少費用？如果托兒所比大學收費高出很多，這就有問題了。從經(jīng)濟學原理來說，資源的稀缺程度決定了資源的價格，中國的高等教育，尤其是北大、清華這樣的教育資源，它比一般的托兒所教育資源要稀缺得多，價格也應(yīng)該更高，這樣人們才能更經(jīng)濟地使用它。但是現(xiàn)在中國的大學收費還沒有小學、中學高，大學收費的問題只是“冰山一角”，其實更深層次的問題還在前面呢。

醫(yī)療方面，由于這是一個典型的信息不對稱的領(lǐng)域，嚴格地講，它是不能產(chǎn)業(yè)化的。所謂產(chǎn)業(yè)化，就是市場化、企業(yè)化，其目標是盈利**大化。在一個信息不對稱的領(lǐng)域，消費者沒有談判能力，你明明沒有病，他說你有病，讓你去做收費很高的檢查，給你開昂貴的藥，雖然治不了病，但也沒有什么壞處，可是對于醫(yī)院而言，這是有好處的。因此，對于信息典型不對稱的領(lǐng)域，要靠政府的力量進行監(jiān)督。

吃、住、教育、醫(yī)療，這幾個方面對老百姓的生活影響很大，這幾項的價格都在上漲，所以老百姓對未來物價的感受和預(yù)期，與國家物價部門發(fā)布的數(shù)據(jù)感覺之間就出現(xiàn)了巨大的反差。我想這也正常，我們不能說統(tǒng)計不科學、不嚴謹，也不能說老百姓的感受不真實，只能說，被記入物價指數(shù)的很多商品的價格變動和老百姓的生活沒有太大的關(guān)系，比如電視機、化纖、紡織等?？偟膩碚f，現(xiàn)在的物價總水平很低，但是人們對未來物價的擔心程度卻很高。

第三，經(jīng)濟增長速度顯著，但失業(yè)率不但沒有下降，反而成倍提高。這又是有悖于經(jīng)濟學常識的，在其他條件不變的情況下，如果經(jīng)濟增加速度比前一時期顯著加快，失業(yè)情況至少應(yīng)當有所緩解，因為出現(xiàn)了新增的就業(yè)機會。我們現(xiàn)在是什么情況呢？從1998年到2002年的5年里，中國平均經(jīng)濟增長速度是7.3%，每年城市登記失業(yè)人口是500多萬，城市勞動力大概有2億多，500多萬就是占到2.5%左右。從2003年到2006年，經(jīng)濟增長率平均保持在10%以上，而2005年的城市登記失業(yè)率是4.2%，將近一千萬的失業(yè)人口，幾乎比前幾年翻一倍。為什么在經(jīng)濟高速增長的條件下，失業(yè)率反而成倍提高呢？道理很簡單。首先是工業(yè)化，工業(yè)化就是資本替代勞動，工業(yè)化越深入，資本投入量越大，買設(shè)備的錢就越多，雇用的工人就越少。其次是市場化，市場化要求減員增效。過去有大量的以企業(yè)富余人員的形式存在的隱蔽性失業(yè)，現(xiàn)在隨著市場化的深入，競爭越來越激烈，也越來越公開化，企業(yè)就開始減員增效。

第四，經(jīng)濟增長勢頭強勁，但是產(chǎn)能過剩壓力日益增大。去年上半年國家商務(wù)部對600種消費品市場的供求關(guān)系進行的調(diào)查結(jié)果顯示，有70%多消費品市場是供大于求，10%是供求基本均衡，沒有供不應(yīng)求的情況存在。商務(wù)部還對300種生產(chǎn)資料市場的供求關(guān)系進行了調(diào)查，供大于求的大約占70%多，供不應(yīng)求的僅占8%左右。所以，無論是投資品還是消費品，市場過剩的情況是很普遍和很嚴重的。更為嚴重的是，現(xiàn)在消費品工業(yè)和投資品工業(yè)還普遍存在開工不足的情況，也就是說，還沒有開足馬力進行生產(chǎn)就已經(jīng)存在過剩的情況。

第五，在內(nèi)需疲軟的同時，中國經(jīng)濟的外向型程度迅速提高。美國和日本是世界上經(jīng)濟貿(mào)易規(guī)模**大的兩個國家，它們的進出口貿(mào)易總額占GDP比例常年穩(wěn)定在20%左右。這就是大國經(jīng)濟，經(jīng)濟是內(nèi)向型的，80%的產(chǎn)出靠國內(nèi)市場。而中國的進出口依存度已經(jīng)超過60%，太高了。我們的出口順差在不斷擴大，外匯儲備今年要過萬億。外匯儲備是有成本的，微觀上，你要支付利息，宏觀上，外匯賬款會增大通脹的壓力。去年人民幣投放增加的速度很快，廣義貨幣M2增長速度超常，這并不是因為一般的商業(yè)銀行的信貸增加，而是外匯賬款增加了，增速超過35%。

在中國目前的經(jīng)濟發(fā)展中，出現(xiàn)了以上五個方面的失衡，這些失衡都和經(jīng)濟學的一般常理相矛盾，但是如果結(jié)合中國的實際情況來考慮，這可能是新的歷史時期出現(xiàn)的一些新的特點。

                                                                  文章來源于《董事會》雜志