推薦：5月份CPI可能大幅回落至7.2%

　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格5月份大幅回落：農(nóng)業(yè)部公布的5月份“農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)”和“菜籃子批發(fā)價(jià)格指數(shù)”均較4月份大幅下降，環(huán)比跌幅分別為3.32%和4.1%；商務(wù)部價(jià)格監(jiān)測公布的數(shù)據(jù)同樣顯示，5月份大中城市食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總水平較4月份出現(xiàn)顯著下降，環(huán)比跌幅為3.2%。  
   由于季節(jié)性因素，蔬菜和水果是持續(xù)下跌幅度**大的品種，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)部“菜籃子”指數(shù)偏低。
　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅回落將拉低5月份CPI環(huán)比回落1.12%。根據(jù)我們的模型，PPI滯后3個(gè)月影響CPI將推動(dòng)CPI繼續(xù)攀升0.1%，居住類和藥品類價(jià)格環(huán)比上升將推動(dòng)CPI攀升0.05%，其它消費(fèi)品價(jià)格變化推動(dòng)CPI攀升0.05%。總體來看，新漲價(jià)因素對5月份CPI的影響為2.28個(gè)百分點(diǎn)，較4月份的3.2%要回落接近1個(gè)百分點(diǎn)。翹尾因素對5月份CPI的影響出現(xiàn)顯著下降：5月份翹尾因素對CPI的貢獻(xiàn)為4.9%，較4月份下降近0.3%。
　　我們預(yù)測5月份CPI的90%置信區(qū)間范圍為7.0%-7.3%，中值為7.2%。目前“內(nèi)緊外松”的緊縮政策由于外匯占款被動(dòng)增加的沖擊很難起到遏制物價(jià)總水平上漲的目的，緊縮政策有望隨CPI大幅回落而順勢適度放松，有助于經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期的改善和國內(nèi)A股市場的回暖。

發(fā)表于 @ 2008年06月04日 09:10:00 |點(diǎn)擊數(shù)（）

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